恒指期货跨期套利是利用不同到期月份合约之间的价差波动进行套利的经典策略。这种套利方式风险相对较低，适合对恒指期货市场有基本了解的投资者。
跨期套利的核心在于捕捉远近月合约价差的非理性波动。当价差偏离正常范围时，投资者可同时买入低估合约、卖出高估合约，待价差回归后平仓获利。实际操作中需考虑以下要点：
价差统计分析是基础。投资者需收集历史数据，计算不同月份合约间的平均价差及波动范围，建立合理的价差区间模型。恒指期货通常呈现远期贴水格局，但特殊市场环境下可能出现倒挂。
正向套利与反向套利的选择。当远月合约贴水过大时，可采取买入近月、卖出远月的正向套利；当近月合约出现异常高溢价时，则可进行反向套利操作。
保证金与资金管理。跨期套利虽风险较低，但仍需预留足够保证金应对短期波动。建议单笔套利头寸不超过总资金的20%，并设置明确的止损点。
值得注意的是，恒指期货跨期套利需密切关注股息率变化、利率变动等影响价差的关键因素，特别是在半年报和年报集中发布期，价差波动往往加大，套利机会增多但风险也随之上升。
